“老板，不用惦记了，我打听过了，15年到20年不等的合约，除了养老和退休基金这种长线基金外，没哪家机构会买那么长时间的合约。”



    亚伯耸耸肩，随即又介绍道：“不过巴菲特当年可玩了一手漂亮的，绝对是个玩期权的高手。



    1993年4月，那时候的可口可乐股价在40美元左右徘徊，巴菲特以1.5美元的价格卖出了500万股当年12月到期、行权价35美元的看跌期权。



    最终，可口可乐股价一整年都在40-45美元附近震荡，最低也没有跌破35美元。



    所以没人愿意行使看跌期权，把可口可乐的股票以35美元的价格卖给巴菲特。



    期权因此直接作废，巴菲特毫不费力的赚到了那笔750万美元的期权费收入。”



    夏景行若有所悟，他猜测巴菲特的主要目的应该不是单纯的想挣一笔期权费，而是嫌可口可乐股价贵了点，想以35美元的心理预期价格买入。



    虽然最终没买成，但也拿到了一笔期权费作为安慰。



    整笔交易的风险点就在于，假如可口可乐股价跌到了35美元以下，比如跌到了25美元，对手方这时候肯定会行权，巴菲特只能含泪以高出市场价10美元的价格，即期权约定的执行价格35美元吃下500万股，直接亏损5000万美元。



    期权费那750万美元倒是不用退回，可以稍稍冲抵损失，但是也亏损了4000多万美元。



    不过，显然巴菲特对可口可乐的股价判断很有自信，看好它的后期股价走势，才敢卖出看跌期权。



    同理，敢卖出雷曼兄弟、贝尔斯登等金融机构看跌期权的机构，绝对是对这些公司有信心的表现。



    只是眼下几大投行日子都不是很好过，怕是找不到这种做对手盘的铁憨憨。



    夏景行把自己的这些想法说了出来。



    听完后，刘海皱起了眉头，“道理是这样没错，不过我们可以把期权执行价设置低一点啊！



    比如高盛，这家公司现在的股价将近200美元，虽然他们名声臭了，甚至还有声音说要调查起诉他们，但是他们财务状况良好，是五大投行中基本面最好的一家。



    你说我们把期权执行价设置为100美元怎么样？能不能吸引一批交易对手卖我们一些看跌期权？



    假如期权费是20美元，还要把这部分成本考虑进去。



    也就是说高盛股价要跌到80美元以下，我们才有盈利空间。



    对比高盛现在股价，要达到60%跌幅，我们才能赢。



    这足够吸引人了吧？在大部分人眼里，应该都是他们获胜概率更大。”



    夏景行细细思考着，其实这也是一种赌博，赌股价预期。



    谁眼光更好、更准，谁就是赢家。



    江平忍不住开口道：“太冒险了吧？高盛的风险都出清一部分了，再跌60%可能性偏小。”



    刘海笑了笑，“我就是举个例子，别当真，涉及到衍生品定价，肯定需要经过各种公式计算。”



    夏景行在一旁默默思考，期权这玩意儿玩好了可比直接做空正股赚钱多了。



    但是风险非常大，百分之九十的买入看跌期权都是送菜，说白了就是投机，跟买彩票一样。



    
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